2024年下半年，香港稳定币监管沙盒与立法推进之际，蚂蚁集团与京东几乎同步曝光了各自的港元稳定币计划。一个代表阿里生态金融科技野心，一个背靠京东数科供应链优势，两大互联网巨头的入场，让原本由传统银行和加密货币初创公司主导的稳定币赛道瞬间升温。
蚂蚁集团此次布局的核心载体是“蚂蚁通证”（暂定名），计划锚定港元、1:1兑换，并通过旗下蚂蚁链技术实现跨境支付与资产管理。据知情人士透露，蚂蚁已与香港多家持牌机构接洽，目标是在沙盒测试完成后率先获得合规发行牌照。而京东则联手天风国际等金融机构，推出“京东港元稳定币”（JDHKD），主打供应链金融场景——利用京东已有的数万家商户和跨境贸易结汇需求，让稳定币在B2B支付中替代传统电汇，将结算时间从T+2缩短至即时。
两者虽都瞄准港元，但打法截然不同：蚂蚁更侧重C端与理财生态，计划将稳定币接入支付宝香港钱包，用户可直接兑换并用于日常消费、跨境汇款甚至低风险理财；京东则紧扣自身实业基因，强调与京东国际物流、跨境电商平台的深度绑定，商家用稳定币收付款可节省2%-3%的换汇成本。这种差异也反映了两家公司在Web3时代的战略定位——蚂蚁想复刻支付宝在移动支付时代的“超级入口”神话，京东则试图用稳定币为原有的供应链金融网络装上“高速引擎”。
香港金管局此前已就稳定币监管公开征求意见，要求发行方必须具备100%储备资产、定期审计且仅限持牌机构运作。这意味着蚂蚁和京东都需要将资产托管于香港持牌银行，并接受穿透式监管。对用户而言，这意味着比纯去中心化稳定币（如USDT）更高的安全性和合规性，但同时也可能牺牲部分隐私与去中心化特性。行业分析师指出，两家巨头的入场将倒逼传统银行加速推出自己的数字港元，也可能挤出大量“空气币”型稳定币，推动香港成为合规稳定币的全球试验场。
不过挑战同样存在：港元稳定币面临美元的强势竞争——全球90%以上的稳定币以美元计价，港元稳定币的使用场景目前仍局限于香港本地和少量跨境贸易。蚂蚁和京东需要合力构建更广泛的承兑网络，例如打通港股支付、跨境电商、甚至大湾区零售场景。如果两家能联合香港八达通、转数快等本地支付基础设施，港元稳定币才有可能从“企业工具”进化为“市民日常货币”。
总体而言，蚂蚁与京东的稳定币竞赛，本质是互联网巨头对下一代金融基础设施话语权的争夺。在监管明确、技术成熟、场景落地的三重共振下，2025年有望成为港元稳定币的“爆发元年”。谁能更快打通商流、资金流与信息流，谁就能在未来的Web3支付版图中占据先机。
